利率又又又下調，同業(yè)存單迎來新機會？
清晨八點，陪您理財。大家好，這里是南南說理財，感謝您的收聽。從今年
2023-08-26 23:33:30
清晨八點，陪您理財。大家好，這里是南南說理財，感謝您的收聽。
從今年4月起，銀行就開啟了多輪“降息潮”，存款利率一路走低，尤其是長期存款的下調幅度最為顯著。
工農中建交行官網數據顯示，目前五年期整存整取存款的平均利率降至2.5%，對于我們儲戶來說，想從銀行賺點利息是越來越難了。 （數據來源：五大行官網，20230824）
(相關資料圖)
在利率下行的大背景下，存款利息下調，理財收益降低，作為普通投資者，我們的閑錢是繼續(xù)存銀行還是另謀“出路”呢？今天南南帶您解讀。
01 LPR單邊下調
上周二，中期借貸便利，也就是我們常給大家介紹的MLF，中標利率下調15個基點。由于貸款市場報價利率（LPR）是以MLF利率為基礎形成的，因此MLF利率的下調通常會帶動LPR的下調。但是從8月21日公布的數據來看，5年期LPR維持4.2%不變、1年期調降10個基點。
自19年8月LPR報價改革以來，1年期LPR利率單獨下調并非首次，但此前三次，央行并未提前調整MLF利率。而在這次政策利率下調的背景下，五年期LPR利率“按兵不動”則屬歷史首次。
財通證券認為，央行本次非對稱降息可能基于以下三點考慮：
首先，5年期以上LPR利率不變或為配合存量房貸利率調整，增量部分利率暫時保持穩(wěn)定；
其次，考慮到美聯儲貨幣政策收緊的預期還未完全消散，短期人民幣匯率仍有壓力，防范匯率超調風險必要性仍強，利率下調暫時保持謹慎；
最后，此舉或也有呵護銀行潤和凈息差的意圖，這也與二季度貨政報告強調的專欄內容相呼應，畢竟銀行內源資本保持充足才能更好地支持實體經濟。
02 后續(xù)還有降準、降息可能
此次LPR下調后，后續(xù)是否還會降息或降準是市場關注的熱點之一。
光大證券首席宏觀經濟學家高瑞東表示，后續(xù)降準落地概率較大。一方面，預計降息后信貸投放力度或有所加大，而且8月、9月將迎來地方債券發(fā)行高峰，國債發(fā)行也有望提速，資金需求有所上升。
此外，四季度面臨較大的MLF到期壓力，會對流動性環(huán)境形成不小的擾動。通過降準不僅可以釋放中長期流動性，還可以降低銀行資金成本。
除了降準外，中信建投證券首席經濟學家黃文濤認為，盡管8月MLF利率降幅略超市場預期，后續(xù)降息預期降低，但當下穩(wěn)增長、防風險、支持實體經濟的壓力仍然不小，供需和預期轉弱局面還沒有明顯改變。
此外，四季度海外通脹大概率回落，壓力逐漸降低，在經濟增長仍有壓力的背景下，不排除還有降息可能。這也意味著，存款利率以及貨幣基金收益還可能進一步降低，那我們的閑錢該如何打理才能兼顧收益和流動性呢？
后續(xù)若降準降息如期落地，高等級同業(yè)存單短期內或成為表現較強勢的一個品種，相關投資機會值得大家關注。
同業(yè)存單是一種銀行間市場交易的債務工具，由于其流動性高、信用評級高、風險低等特點，成為了商業(yè)銀行和其他金融機構在同業(yè)市場上的重要資金來源。
由于個人投資者是沒有資格買入、持有同業(yè)存單的，因此需要通過買入同業(yè)存單指數基金的形式間接參與投資。
持有7天后贖回該類基金0申購費，0贖回費，投向AAA級同業(yè)存單的比例不低于基金資產的80%，這里的AAA代表最高級別的信用評級，通常會被視為優(yōu)質的投資標的，這也是我們想和大家說的同業(yè)存單基金很重要的一個特點：安全性高。
另外，從歷史數據來看，同業(yè)存單AAA指數明顯跑贏了貨幣基金指數。
數據來源：Choice，20180823-20230823，指數過往表現不預示未來
不過需要注意的是同業(yè)存單指數基金是凈值化的產品，價格會隨著市場行情而波動，風險收益水平一般介于貨幣基金和短債基金之間。此外，同業(yè)存單指數基金一般都設置最短7天的持有期，持有到期后方可隨時贖回。
總的來說，同業(yè)存單指數基金最短持有天數為7天，0申購費，0贖回費，流動性較高，可以較好滿足我們閑錢理財的需求。
若降準降息如期落地，短期內或將對同業(yè)存單市場形成利好，感興趣的南粉們，可以關注南方中證同業(yè)存單AAA指數7天持有，代碼014430，作為市場首批成立的同業(yè)存單指數基金，迄今已運作超1年半，適合風險承受能力較低，想兼顧收益和流動性的投資者。
最后想說，利率下調對于我們儲戶來講，可能意味著存款收益的降低。但是，這也提供了一個重新審視和調整自己投資組合的機會。只要我們能夠理性看待市場變化，選擇合適的投資工具，還是可以在這個利率下行的環(huán)境中打理好自己的“錢袋子”。
投資有風險，入市需謹慎
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